超預(yù)期降息，長(zhǎng)債或迎新一輪狂歡？

人民銀行網(wǎng)站7月22日消息，為進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，即日起，公開市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。

本次公開市場(chǎng)7天期回購(gòu)操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來首次調(diào)整。

此次央行超預(yù)期降息，會(huì)否引起債券市場(chǎng)新一輪狂歡？接近央行人士提示，7天期逆回購(gòu)操作利率下行，并不代表長(zhǎng)債收益率下行空間打開。央行此次下調(diào)7天期逆回購(gòu)操作利率，意在加大逆周期調(diào)節(jié)力度，熨平短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；而中長(zhǎng)期債券收益率反映的更多是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，要采用跨周期的視角評(píng)估。

業(yè)內(nèi)人士分析，本輪長(zhǎng)債利率的持續(xù)下行，已經(jīng)包含了對(duì)本次降息的預(yù)期，甚至有明顯超調(diào)，不代表著需要跟隨7天期逆回購(gòu)操作利率下行再繼續(xù)走低。實(shí)際上，當(dāng)前長(zhǎng)債利率過低，國(guó)外媒體也普遍關(guān)注到其中可能潛藏的風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)債利率過低，也容易引發(fā)弱預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面是長(zhǎng)期向好的。

接近央行人士表示，央行此次降息有助于支持經(jīng)濟(jì)回升向好，提振中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期，也有助于帶動(dòng)長(zhǎng)端利率的回升。預(yù)計(jì)未來央行還將綜合施策，必要時(shí)借入并賣出國(guó)債，及時(shí)校正和阻斷債市風(fēng)險(xiǎn)累積，保持正常向上傾斜的收益率曲線。央行是有決心、有措施來穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的。